在信托公司持续推进“非标”转“标”的过程中最新配资网站咨询，资产管理信托担当扛鼎大任。

根据中国信登公布的最新数据，2023年6月至12月，信托行业共成立信托产品30415个，成立规模为43325.05亿元。其中资产管理信托新成立10862个信托产品，成立规模为18416.76亿元，规模占比42.51%。

在这其中，主动管理类资产管理信托充当的角色又尤为关键。但对于长期以非标为主营、憾乏主动管理投资基因的信托公司，这条路似乎充满荆棘。

近日，信托百佬汇记者特别连线外贸信托副总经理马绍晶与中信信托证券投资部负责人赵晞，希望这两位深耕主动型投资业务的专家讲述他们的理解与感悟，能为同业带来思考与启发。

头部信托这样构建“主动管理”

外贸信托是信托行业最早布局资本市场业务、培育主动管理能力的信托公司之一。

2013年以来，公司始终坚定发展资产管理信托的战略定位，并在信托“新三分类”政策指引下日益优化业务布局，形成覆盖一级市场股权投资业务、二级市场债券和股票投资业务以及资产配置组合投资业务三大投资领域的实践格局。

外贸信托副总经理马绍晶向信托百佬汇记者介绍，资产配置组合投资业务是外贸信托资产管理信托的排头兵，经过公司十余年的长期培育，已形成以稳健为核心、全策略覆盖、风险收益特征明确的主动管理FOF产品线，管理规模于2021年底突破200亿元。二级市场债券投资业务是近两年各类资管机构的重点发力方向，外贸信托于2022年孵化组建专业的债券直投团队并发行纯债固收产品，2023年内产品年化收益率超过6%，存续规模超百亿。同时，公司自2015年起布局股权投资业务和二级市场股票投资业务，通过自有资金孵化参与，投资方向覆盖新材料、医疗健康、科技等行业。

“过去两年全球资本市场波动加剧，国内各类资产也经历了共振下跌，投资人风险偏好下移，引起资产管理信托的结构调整。为适应当前投资人稳健的投资偏好，公司基于自身对各类资产的风险控制和研究能力，重点发展固收业务和固收+策略组合投资业务，增加多期限固收类产品的供给。”马绍晶说。

中信信托证券投资部负责人赵晞向记者介绍称，公司在主动管理类资产管理信托领域的探索较早，随着市场及监管环境的变化，公司对组织架构及人员配备进行了多次探索，目前基本形成了组织架构健全、投研及前中后台人员分工明确、管理及运营流程完善的体系格局。

据悉，中信信托在主动管理类资产管理信托领域主要包括现金管理类、固收纯债及固收+，大类资产配置、股票多头、市场中性、指数增强等多策略类型的产品体系，总规模接近200亿元。

在赵晞看来，信托公司开展主动管理类资产管理业务的优势不少：一是多资产配置的优势，能够顺应市场变化和客户需求，挖掘、筛选和组合不同类型的资产。二是资源整合能力，信托公司在长期的业务发展中积累了丰富的资源整合能力，能够整合各类资产和资金，为主动管理类业务提供支持。三是优质非标资产的供给，多维度满足客户的需要。四是信托公司拥有较为稳定的高净值客户群体，这些客户对于信托产品的接受度较高，为主动管理类业务提供了良好的客户基础。五是信托公司在产品设计和创新方面具有一定的优势，能够根据市场需求和监管要求，快速推出符合政策导向的新产品。

赵晞表示，中信信托下一步将加大资产管理和财富管理的业务衔接，以便更好地满足投资人对于资产保值增值的需求。

后进公司如何追赶突破？

相较其他资产管理机构，信托公司在投资类业务的布局起步较晚。目前，信托公司在主动管理类资产管理信托方面整体发展相对有限。

赵晞分析，可能的原因包括但不限于以下几点：一是信托公司传统上以非标资产投资为主，而在主动管理类资产管理，尤其是权益类资产投资方面，市场分析、资产配置和风险控制等能力建设仍需时间和资源投入。二是信托公司在主动管理类业务上面临来自基金、券商等其他金融机构的激烈竞争。

他认为，信托公司在权益投资领域的专业人才相对不足，需要通过引进和培养来提升团队的专业水平；二是主动管理类业务对风险管理的要求较高，信托公司需要加强风险管理体系的建设，以应对市场波动带来的挑战；三是相较其他金融机构，信托公司在主动管理类业务的品牌认知度和市场影响力有待提升。

马绍晶表示，信托公司相较其他资产管理机构在投资类业务的布局起步较晚，各家信托公司基于自身资源禀赋进行差异化发展，在主动管理类资产管理业务的全局性统筹发展上具有一定的提升空间，需要实现资产能力和资金能力的双向匹配。

在资产能力提升方面，信托公司需要自上而下进行多方位战略支持和资源倾斜，建立科学完善的投资研究管理体系、搭建发展路径明确的人才培养通路、优化平衡激励与约束的绩效评价机制，推动科技建设、风控机制以及运营能力同步转型，形成均衡发展的投资业务格局。

在资金能力的拓展上，过往信托公司的投资人风险偏好普遍较低，对固定收益类产品需求广泛，而对权益类资产则容忍度相对较低，叠加过去两年资本市场和外围环境的震荡多变、含权类资产收益不确定性大幅提升的影响，努力适应有波动、有周期的收益模式也给投资人提出了很高的挑战，信托公司的投资者陪伴工作也因此长足发展。

4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（又称新“国九条”）。在大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量方面，意见指出要构建支持“长钱长投”的政策体系，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。

赵晞认为，新“国九条”等政策的出台为信托资金参与资本市场提供了政策支持，有助于信托公司扩大权益投资规模。随着资本市场的成熟和投资者对多元化投资的需求增加，信托公司有机会通过提供多样化的权益投资产品来满足市场需求。而作为信托资产配置的一部分，权益投资有助于提高整体投资组合的收益和风险平衡。

赵晞同时认为，在布局权益投资的过程中，信托公司还面临一些挑战：一是市场波动风险挑战。权益市场的波动性较大，信托公司需要加强市场研究和风险控制，以保护投资者利益。二是专业能力要求，权益投资对信托公司的专业能力提出了更高要求，包括市场分析、资产选择、投资策略制定等。三是监管合规压力，随着监管政策的不断更新，信托公司需要不断适应新的监管要求，确保业务的合规性。

他建议拉平资产管理业务的监管规则，例如明确信托公司在股指期货以外的金融衍生品的交易资质，破除信托公司与其他资管同业竞争时在投资工具应用方面的短板。此外，深化社会各界对信托制度的认知也很重要。

尽管信托公司在业务布局上具有一定的提升空间，马绍晶认为，信托公司基于自身资源禀赋的展业优势也很突出。在监管明确的限制范围内，信托架起了货币市场、资本市场、实业市场之间的通路，信托公司也成了资金融通的主体及市场经济的实践者，通过灵活的信托工具可以更好地促进金融资源向现实生产力转化，增强金融服务实体经济效能，满足人民日益丰富的财富管理需求。

校对：赵燕最新配资网站咨询